計一計以Option 代替槓桿

最近有一個想法, 可不可以以收Short Put 的Premium 來代替直接長期做Profile margin, 因為SP 直接就收錢, 不用付利息

心動不如行動, 算一算, 假設做1.5 leverage, 一年增長8%, leverage利率 2%

為方便計算, 本金當100好了
一年後 

本金增加 100 * 8% = 8

Leverage 方面 100 * 0.5 (leverage) * (8-2)% (利率差) = 3

以SP的方法, 看要怎麼達到同樣的回報 (我用Excel trial and error了幾次, 得出下面的結果)

(數學上收到的Premium增加了本金, 但我就忽略不計了)

Option 額為本金的15%

要求Premium 為Option 額2%

SP次數 10

100 * 15% * 2%* 10 = 3

一年12個月, 每次做一個月期的SP還有2個月剩, 一個月收2% premium 的股票是有的(eg NVDA)也不算是完全不可行

主要問題如下

• 如何連續10次不用接貨?
• 接貨後股價進一步下跌(當然只做槓桿也有同樣問題, 這點上算打和)
• 一年只升8%的股票跟一個月SP可以給2% Premium 的股票是兩個完全不同的風險類型, 雖然槓桿額度是少了, 但波動可以甚至更大
• 要是股票的年增長更大, 如QQQ, 做SP的premium很難跟上

對於這個以SP代槓桿的策略, 我能想像到的好處是, 滿倉持有全是穩當的股票, 邊做SP高IV的股票邊等待大跌市時以增加槓桿的方式增持, 不大跌的話就還有滿倉的戶口跟上升幅

以心態來分大概是這樣

長期做大Profile margin - 大好友, 就是期望一直漲

滿倉加一點SP(20%<) - 好友, 等待調整增持或者就是太閒沒事幹

滿倉 - 好友 - ... (不動如山)

有現金 - 看淡, 持有現金就是看空股市

以這2年的升勢, 以Option 代替槓桿算是中策吧?

或者可以試DITM Leap Call, 摸著石頭過河