回報的極限

有時候我總是會想好些無聊問題. 例如沒有時速限制的話, 一條lane究竟可以讓多少車通過?

答案: 一分鐘就30架, 因為車和車中間安全距離的2秒守則. 一分鐘60秒, 2秒間隔, 除出來就30架.哪怕就算是開到光速都沒辦法, 除非犧牲安全度, 把間隔的時間壓下去. 賽車隨便都是0.1~0.2秒的差距那是因為是在賽車嘛, 不是一般人做得到的技巧.

同樣, 在合理的風險下, 回報的極限是在那裡?

回報倒是沒有所謂的"2秒守則". 我嘗試自己找點參考數字

(下面是2019年10月的數字, 要是日後這blog還在,請讀者自行調整)

作為"零風險" 的美國國債, 5yr Treasury Bond 利息為1.5%,

勉強把investment grade bond 底限的 baa3 bond yield作參考, 因為年期業務不同實在不好說, 一般大約在3-5%左右. (JNK的yield 是6.3%, LQD 的yield是3.27%, 相信我這個估計算是可以吧)

越過了5%後就是賽車的世界, 不是不行, 就是需要技巧與膽色. 昨晚找了好一會corporate bond, 發覺YTM到7%的已經是一片財務/運作/前境各有隱患的公司.

以現在環境, 槓桿 High Yield Bond 把回報推上近10% 相信已經是逼近安全邊緣的做法