槓桿現金流之死

要是有什麼不變的投資法則的話, 沒有法則就是的投資法則

道可道非常道

所以當starman 的bond + REITS 槓桿現金流大法出來後,要不是立即就失效,就是不久之後就失效. 由高LTV值標的提供MM, 從利息收入自動deleverage的方法, 我以為將會失效的只是REITS提供不了足夠的利率, 只要換成別的派息標的就行, 結果不僅是REITS被搶高了, 息口追不上, 而是更根本的問題.

從高leverage(>2)賺取大量息差的前提是基於Bond和REITS的價格相對穩定, LTV又高, 不容易被斬倉結果在武肺一役翻車了

之前IB美金利率在3厘半左右, 想要有不錯的回報應該都Leverage 到2, 不太貪心的話, 買6~8% yield JB, 回報近10%. 結果武肺一來, 在大跌前來不及deleverage的話, 就非常有被斬倉的危險, 而JB流通量低, 被斬拋售時價格直插地心. 這2刀combo中了大概就要收山了.

設定和管理槓桿 (from 尋找生活．物業．投資．自由之路)

這篇寫得好, 我數學老師死得早, 中間的算術請參考這作者的計算

現在美國減息之餘更推出無限QE, 投資(機)者借錢容易但同時又怕被斬倉可以估計日後市場變成一個音樂椅遊戲, 有什麼風吹草動就爭著逃生, 投資者睇死聯儲局會救某些too big to fail的企業反而可能更有恃無恐推高股(債)價.

看來武肺之後IB 會逐步削減所有標的LTV, 一邊倉位波動大了, 一邊的容錯空間少了, 唯一保命方法就是降低leverage, 降低leverage的話現金流大法就無實際意義. 倒不如在波動市場中保持流動性找尋人血饅頭. 例如尋找短期內到期而YTM又高的IG債卷, 掛個低bid price, GTC, 買到就買, 佛系入貨