股價跟息率成反比?

最近有個說法,隨著美息長期為零, 做成期望的息率下降, 市場可接受的PE就會上升. 所以股市就會爆升. 

簡單數學如下

假設無風險回報是 2%, 要求息差是3%, 標的就要有5% (2% + 3%)回報

合符這要求的股票如股價 100元的就要給5元息

現在無風險回報下降為 0%, 要求息差不變(3%), 同樣的股票的就只要有3% (0% + 3%)回報

假設派息不變, 股價只有上升來回歸同樣息差

Y x 3% = 5

Y = 166.67

就是一般的"息口下降, 利好股市"理論

我差點就信了, 但連我都明的數學理論大概在現實中都不會行的通, 所以非常懷疑

還是美投君講的好, 日本都零息幾十年了, 還不見股市有什麼升幅.

與其說息口與股價是反比, 不如說經濟成長才是支柱

金錢沒需要留在單一市場, 最後錢都會流往創造價值的地方, 吃做大了的餅. 

短期的事無人能知, 意外總是出現, 虛懷若谷, 隨物施功, 隨時善應.

總之有什麼行之有效的方法傳到你身邊通常剛好就同時就失效了, 屢試不爽.

“When the facts change, I change my mind - what do you do, sir?”

音樂椅

 

首先,我一定要說, 我Sep4 145 的SQ SP我在Sep4最低位平了, 結果收市在146.39, 完全的慘蝕近千美元. 所以大家再一次看到我的估市力有多差. 我日後有什麼即市推薦千萬不要跟. 教訓是SP要比正股更快更狠心平掉

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好不容易從3月的低位爬上來, 加上因應形勢把10年目標投資期壓至5年, 實在施展不了價值投資的淡定. 必需在大跌前段放貨, 再看時機吸納. 每天盯著大市, 有什麼不對立即起身就走.

3 Sep, 市場出現普遍的回調, 因為由8月中已經看淡, 止賺指示陸續執行,相比3月過了2天才開始賣, 今次反應及時很多. 一天就賣了ARKF, DOCU, SQ, AMZN, CVNA, SPGI(50%), ARKG(50%), NVDA, TAN, FND

4 Sep 繼續下跌, 止賺指示推的更緊XLK (50%) ME8U(50%), ARKK(50%), IIPR, SQ sp, LOGI sp. 現在有26% cash.

至於下跌原因是不是softbank攪鬼看來是沒辦法證明了. 下跌的多數是最近的"新經濟"股, 其他如RQI, PTY, PDI, IRM, INTC, TSM 沒什麼動靜. 近收市時跌勢趨緩

星期二開市時看來會買回一點. 雖然我是希望更跌一些, 不過看來不會這樣順利

印度富豪傳說 4

想到的題材都太沈重, 不如回來補這系列

Antilia - 是Mukesh Ambani的家. 樓高27層(樓高173m, 一般樓宇就應該有60層了, 樓底高了足足一倍), 一整棟.有3個直昇機機坪, 160個車位和請了600人管理. (他們一家10人不到)

2006年開始建做, 2010年落成. 建築費2b USD, 數字太大都不知是平是貴了, 建議看參考資料, Antilia內部照片比較好理解到底是奢華到什麼程度

聽說落成後Mukesh Ambani一家從沒在Antilia過夜, 因為認為風水不好, 變成了一個20b的玩具真是錢太多

在市中心建成了這麼一座豪宅, 自不然會被批評為富不仁. 

這個作風我也認為Mukesh Ambani是有愛出鋒頭, 無視社會眼光的性格. 這是典型的成功印度人的性格. 中國人有錢的大多低調, 歐美文化圈有錢人比較多喜歡過樸實生活回饋社會.

以此例子, 側面反映了Mukesh Ambani性格, 能賺能花敢作敢為, 下一篇將會是由2010年開始的現代篇

參考資料

Antilia (wikipedia)

What Ambani residence Antilia looks like from inside. See pics

2588 vs 823 - 難得的正確決定

 5月底, 國安法通過. 本來早就玩完的一國兩制終於正正式式玩完. 早就預左今日, 心中毫無波瀾, you no money and no gun 唯一就係想趁股市大跌撈底. 找上了823和2588當撈底標的.

823就是當時仍然對樂觀, 希望半年後回復正常, 結果關鍵14日又14日, 才發現根本就是立心借"疫情"濫用緊急法摧毀香港. 雖然基於823強大的防守力, 至今還算經得起操弄. 至於禁堂食之後高官才發覺原來世上有人是需要戶外工作的弱智行為令我有點懷疑. 毫無考慮操作性的政策是否反映那班高官是否真的低能? may be, 但我感覺是有一個滅絕香港經濟的agenda在背後操縱連些白痴. 這才比較合理. 服務業,旅遊業直接中彈就算了, 做死食肆絕對是故意的, 結果香港民不聊生, 823的民生商場都無運行. 總言之, 短期內強力反彈的可能已經落空.想通了之後就小蝕沽出.

我認識的朋友大多還是看好823, 認為是長揸之選. 但我目的是短期的強力反彈, 823絕對有能力捱到政府把現在那班小店揸死了之後再租一次給連鎖店, 但長揸823不是我的目的(我的收息倉位已經太多). 

另一邊撈的就是2588, 之前一直有留意這公司在3月開始為財困的航空公司做飛機的購買回租

(逾5厘息中銀飛機租賃連番買飛機後要留意什麼？)

在別人莫財的時候趁火打劫, 比起823的純粹回復, 逆市推進將來就贏得更大. 而且香港政治不影響2588業務, 又少一個風險所以撈的時候是以2588為主

結果

20 Aug 2588 出業績, 21 Aug 2588, $54.4 up 10.12%

只是撈的太早, 成本太高($51.8). 大概直至下一次財報之前又要橫行.

教訓就是下次不用太心急撈, 甚至財報前一兩星期才收集都不遲

電池世界

Wright’s Law - cost declines as a function of cumulative production. Specifically, it states that for every cumulative doubling of units produced, costs will fall by a constant percentage. (What is Wright’s Law?)

中文來說的話: 生產的成本隨著總生產數量倍番將會以一定的比率下降

電池的效能很好理解 - 佔用更小的空間, 儲更多的電, 可再充電更多次

普通的2A電為我們帶來walkman (Sony)

鈕扣電為我們帶來電子錶 (Swatch) 

鋰電為我們帶來智能電話 (Apple)

電池的電力和大小決定了我們能在上面做什麼設備. 而現在來到了motor 取代combustion engine的黎明.就像10多年前iPhone幾年內殺敗所有Smart Phone一樣, 在Wright's Law 下, 電動車生產成本將會迅速下降, 而電動車減少了維修保養的好處對全世界都有益.

Utility scale 電池可以促進再生能源運用(日間儲電,夜間發電), 香港電力回購計劃要加上補貼才能5年內回本. 沒補助下而有合理的回本期又得靠生產成本下降, 這應該在幾年內可以實現.

再遙遠一點就是電動的商用飛機. 要是成真就真是太神奇了.

潔淨能源/太陽能概念可以買ICLN, Tan 都是不錯的ETF 

當然大賭李家誠就買TSLA😆

有用的知識

記得前一排BLM的時候, FB 被不少"大廣告商"抽廣告, 當日股價瞬即下跌8%.

當時本人持有少許FB, 以我多年使用FB的經驗. 哪會看到什麼大型公司的廣告. 憑著追蹤你的使用習慣, 顯示的廣告都是targeted的, (我整個FB都是那些投資課程廣告) 以直覺而言, 影響就很輕微.

好奇之下, 查一下那些杯葛的廣告商的廣告費和FB的總收入對比, 就更加不值一提. (實際數字我懶的再找一次了) 好了, 就算是那些"大廣告商"玩起metoo一齊杯葛好了, 佔比其實也不大, FB就像以前報紙的分類小廣告, 就是多個豆潤大小的廣告組成的, 曝光都不夠了, 那有空cut廣告跟你玩形象工程. 如此判斷, 我認為跌8%根本就不合理. 結果也在幾天後收復.

只是堅持持有, 可恨就是當晚沒再加注

關乎於有用與沒用的知識

 Intel Vs. AMD: In A 5-Year Plan, Intel Wins In A Landslide

感慨來自總結的一句

"So, if you have a 5-year investment horizon, buy Intel."

作者沒說5年後Intel有什麼目標價

到底5年後是回到60, 還是倍升? seekingalpha看多了, 灌水文章還真不是一點都不會少. 落落長一篇文, 資料是很多, 就是不肯給個目標價.

要知道, 1.05^5 = 1.28 剛好回到62.5

而過往10年的QQQ平均回報是20.47% (Invesco QQQ Trust (QQQ): Historical Returns)

1.2^5= 2.48

激進武斷強詞奪理一點地說, 如5年後INTC沒升上122 (48.9*2.48), 那不如買QQQ好了

5年後INTC可以反勝AMD應該不是問題, 問題是5年後INTC的股價會有2.5倍增長? AMD本身市佔率太低,多幾%就是幾倍, 可是INTC的增長只能靠市場的自然成長(雖然回購股票的是另一個方法)

參考yahoo finance QQQ vs INTC 過去十年也是跑不贏

給你預知INTC vs AMD 結果好像也沒什麼用處嘛

ps INTC的balance sheet的確很漂亮, FCF多, profit margin又高, 是很穩健的. 唯一問題就是INTC能在多短時間做掉AMD, 最好就一年內, 不然沒什麼意思